Factor Certificates — риски и побочные эффекты

После приобретения так называемых Factor Certificates ¹ для многих вкладчиков возникла опасность значительной потери вложений, которую может нести за собой эта форма инвестиции. У таких потерь есть разные причины. В некоторых случаях имеется возможность частично или полностью компенсировать такие потери, действуя против эмитентов или посредников этих дериватов.

1. (Общие) Риски

При покупке Factor Certificates инвестор ожидает определенное благоприятное развитие для приобретенной им ценной бумаги. Если ожидания не оправдываются, например, по причине движения курса данной акции в другом, чем предполагалось инвестором направлении, то такое развитие может привести к непропорционально высокой потере стоимости приобретенной ценной бумаги.

Этот общий риск известен большей части инвесторов в Factor Certificates. В зависимости от того, какой фактор был избран с той или иной бумагой, потери при нежелательной динамике биржевого курса в соответствии с этим оказываются высокими. Factor Certificates, несущие за собой подобные возможности потери капиталовложения, регулярно приобретаются опытными частными инвесторами или предпринимателями, которые осознают общий риск потери и спекулируют на то, чтобы извлечь особо высокую прибыль в случае ожидаемой динамики биржевого курса.

Посредник обязуется проинформировать потребителя в соответствии с его уровнем знаний и опытом о риске потери капиталовложения при заключении дериватов такого типа. Если такого рода разъяснение не было или оно было неправильным или не полным, клиент может потребовать денежную компенсацию потерь с посредника деривата.

2. (Частично менее известные) Побочные эффекты

Наряду с общим риском потери идут зачастую и другие риски, которые менее известны.

Некоторые инвесторы, которые не располагают соответствующим опытом, ожидают, что при неблагоприятной динамике биржевого курса, которая ведет непосредственно к потерям, при последующем возможном позитивном развитии курса, данный сертификат может компенсировать предыдущие потери.

Однако Factor Certifikates зачастую структурированы таким образом, что однажды «сорвавшиеся» сертификаты едва ли могут восстановиться. Т. е. тот, у кого однажды были потери с той или иной ценной бумаги, как правило, не сможет возместить этот ущерб даже при последующем благоприятном развитии курса.

Следующий риск при приобретении такого рода ценных бумаг – это, как правило, переменная высота тарифов IKS или REPO, которые могут быть изменены эмитентом в одностороннем порядке. Речь идет о так называемом праве эмитента об одностороннем изменении стоимости (Leistungsbestimmungsrecht). Но право подстроить тариф в соответствии с § 315 Гражданского кодекса Германии привязано к определенным условиям. Так, например, смена тарифа IKS должна быть справедливой, что должен доказать тот, кто ссылается на это право о выборе способа оплаты.

В большинстве случаев смена тарифа IKS происходит без персонального информирования инвестора, лишь средством публикации на интернет-странице эмитента или в федеральном вестнике (Bundesanzeiger), поэтому владельцы Factor Certificates должны регулярно проверять смену тарифов, иначе это может привести к неблагоприятному развитию Factor Certificates и в последствии к потерям для инвестора.

При неблагоприятном изменении инвесторы должны узнать у эмитента о причине перемены и в особенности об их обоснованности. В случае, если эмитент не выдает соответствующую информацию или заявленные причины не кажутся убедительными, вкладчики имеют право пойти против этих изменений и через суд потребовать либо их отмену, либо назначение уместных тарифов.

Вкладчикам потерпевшим ущерб, связанный с приобретением Factor Certificate, рекомендуется проконсультироваться у адвоката, специализирующегося в сфере банковского и инвестиционного права, который имеет опыт в специальной юридической сфере дериватов и Factor Certificate.
Адвокат Детлофф уже неоднократно успешно представлял интересы инвесторов.


¹Factor Certificates – это финансовые инструменты, которые дают возможность инвестировать в различные финансовые рынки с использованием так называемого кредитного рычага, который позволяет увеличить прибыль, но одновременно увеличивает риск инвестиции.